Taxa Selic fica em 13,75%: Copom mantém os juros

O que o Copom decidiu

O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central terminou a 282ª reunião na quarta-feira, 4 de novembro de 2026, com a meta da taxa Selic mantida em 13,75% ao ano¹. A Selic é a taxa básica de juros da economia: serve de referência para o custo do dinheiro entre os bancos e, a partir daí, para boa parte das outras taxas. A decisão vale a partir de 5 de novembro².

Foi a primeira pausa depois de cinco cortes seguidos de 0,25 ponto percentual, entre março e setembro de 2026². Nas palavras do comunicado, o comitê “decidiu manter a taxa Selic em 13,75% a.a., e entende que essa decisão é compatível com a estratégia de convergência da inflação para o redor da meta ao longo do horizonte relevante”¹. O horizonte relevante é o prazo em que o comitê mira a inflação; nesta reunião, o 2º trimestre de 2028¹.

Mudanças da meta da Selic desde 2025

Reunião	Meta da Selic (% ao ano)	Vale a partir de
Janeiro de 2025	13,25	30/01/2025
Março de 2025	14,25	20/03/2025
Maio de 2025	14,75	08/05/2025
Junho de 2025	15,00	20/06/2025
Março de 2026	14,75	19/03/2026
Abril de 2026	14,50	30/04/2026
Junho de 2026	14,25	18/06/2026
Agosto de 2026	14,00	06/08/2026
Setembro de 2026	13,75	17/09/2026
Novembro de 2026	13,75 (mantida)	05/11/20262

A tabela mostra só as reuniões em que a meta mudou, mais a de novembro de 2026.

O que o comunicado diz

Entre os fatores citados pelo comitê¹:

• Cenário externo: mais adverso, com o prolongamento dos conflitos no Oriente Médio, o petróleo mais caro e política monetária mais restritiva nas economias avançadas.
• Atividade: a economia brasileira desacelera de forma mais acentuada, sobretudo nos setores mais sensíveis ao ciclo; o mercado de trabalho segue resiliente, com sinais de desaquecimento.
• Inflação: a inflação cheia (o índice com todos os preços) e a média dos núcleos (medidas que tiram ou suavizam os preços mais voláteis) aceleraram e ficaram acima do limite superior do intervalo de tolerância, a faixa em torno da meta que o regime aceita.
• Expectativas: as projeções do Focus, pesquisa semanal do BC com o mercado, para a inflação de 2026 e 2027 se afastaram da meta, para 5,2% e 4,8%¹.
• Política fiscal: o comitê diz que segue acompanhando como ela afeta a política monetária e os preços dos ativos.

O comunicado também lista riscos para os dois lados. Para cima: expectativas de inflação desancoradas (distantes da meta) por mais tempo, inflação de serviços mais resistente, câmbio mais depreciado e estímulos à demanda. Para baixo: desaceleração doméstica ou global mais forte que a projetada e queda no preço das commodities¹.

O que projetavam os analistas antes da reunião

O Boletim Focus é a pesquisa semanal do Banco Central com as projeções de instituições do mercado; o número usado é a mediana, o valor do meio das respostas. Entre a pesquisa com dados até 23/10 e a com dados até 30/10, a mediana para a Selic no fim de 2026 passou de 13,25% para 13,50%³⁴.

Mediana do Focus	Dados até 23/10	Dados até 30/10
Selic no fim de 2026 (% ao ano)	13,253	13,504
Selic no fim de 2027 (% ao ano)	11,75	12,50
IPCA de 2026 (%)	5,19	5,22
IPCA de 2027 (%)	4,34	4,76

E o financiamento imobiliário?

A Selic não define sozinha os juros da casa própria. Nas estatísticas do Banco Central, o financiamento imobiliário a pessoas físicas é crédito com recursos direcionados, isto é, recursos que as regras obrigam os bancos a destinar a certos financiamentos, como parte dos depósitos de poupança. Ele aparece em dois grupos: com taxas reguladas, sujeitas a limites definidos nessas regras, e com taxas de mercado⁵.

Mês	Taxas de mercado (% ao ano)	Taxas reguladas (% ao ano)
Setembro de 2025	14,88	9,82
Março de 2026	14,32	11,21
Junho de 2026	14,31	10,82
Setembro de 2026	14,206	10,947

Entre março, mês do primeiro corte, e setembro de 2026, a taxa média do grupo com taxas de mercado passou de 14,32% para 14,20%, e a do grupo com taxas reguladas, de 11,21% para 10,94%⁶⁷. São médias das concessões de cada mês e mudam também com o perfil dos contratos. O panorama do crédito imobiliário de setembro traz os volumes.

O que pode acontecer

O comunicado não indica o próximo passo. Ele diz que o comitê seguirá acompanhando o cenário para manter a política de juros no nível de restrição que considera adequado para levar a inflação à meta¹. Os dois lados aparecem no próprio texto: o comitê descreve os riscos para a inflação como mais altos que o usual, com mais peso para cima, e lista uma desaceleração da atividade mais forte que a projetada entre os riscos de baixa¹. Na pesquisa Focus anterior à reunião, a mediana para o fim de 2027 era de 12,50%, abaixo da taxa atual⁴. Projeção é estimativa e muda a cada semana.

Depois desta divulgação e próximas datas

• 10/11/2026: saiu a ata da reunião. Ela acrescenta que o comitê não deve reagir ao efeito direto dos choques de oferta (altas de preço causadas, por exemplo, pelo petróleo, pelo clima ou pelo câmbio), mas reagirá se esses efeitos passarem para outros preços⁸. Veja o panorama da ata.
• Focus com dados até 06/11/2026: a mediana para a Selic no fim de 2026 passou a 13,75%, igual à meta atual, e a do fim de 2027 ficou em 12,50%⁹.
• 8 e 9/12/2026: próxima reunião do Copom, a última do ano¹⁰.